如何看待消费行业当下的投资机会？

在2019、2020年曾经是“当红炸子鸡”的消费行业，现在人气已经大不如前了，那么站在当下如何看待消费行业的投资机会呢？

基长认为有三方面的积极因素可以留意一下~

1. 消费有望成为稳增长主要抓手

在经济学上，拉动GDP增长有三项内容——投资、消费和出口。

由于受到逆全球化趋势等因素的影响，投资和出口都受到了一定程度掣肘。

在今年政府工作报告提出的5%GDP增长目标下，消费就被寄予了厚望，而7月份的高层会议就有强调“发挥消费拉动经济增长的基础性作用”。

从近期公布的宏观经济数据看，消费板块也是亮点频频。

当前非制造业PMI仍处于荣枯线上方，年初至今社零数据中珠宝、汽车等领域表现相对较优，粮油、食品、饮料在6月同比数据相较前值回暖。

2. 促消费政策积极落地

今年以来，中央、国务院、商务部、财政部等部门积极发布促消费的各项政策。

尤其是在6、7月份，政策力度更是密集，国家层面想要恢复和扩大消费的决心非常明显。

在7月份的高层会议上，会议把促消费放在产业政策的首位，后续促消费政策的出台值得期待。

备注:根据公开信息整理

而在对消费拉动更为有效直接的消费券上，各地政府也是不断增加下放消费券力度，带动消费回暖。

根据国联证券统计，2022年前7个月，主要消费城市下发的消费券规模已超过百亿水平。

而根据今年各地方政府网站公布的信息来看，主要城市年初至今消费券下发规模在60亿元左右，远未达到此前规模，后续各地方政府可能还会相继出台消费券相关措施。

备注:根据公开信息整理

3. 消费行业未来两年净利润增速相对靠前

从企业盈利的角度来看，大消费板块2023年净利润预测均位居前列，对比31个申万一级行业消费行业的净利润增长绝对值突出，其中商贸零售、农林牧渔、社会服务、美容护理等行业分别录得增长981%、190%、155%、87%。

如果看好消费行业未来的投资机会，恒生消费指数可以了解一下~

恒生消费指数选取50个消费品制造及服务业相关上市公司，涵盖服装、家电、餐饮等消费行业，反映提供与日常消费相关的消费品制造及服务的香港上市证券的整体表现。

过往表现怎么样呢？

自2016年以来，恒生消费指数表现跑赢恒生指数和恒生国企指数，体现出消费行业具有超额回报。

指数自2021年2月高点以来回调约46%，在各类稳增长、促消费政策下，消费板块有望迎来业绩拐点。

再来看估值水平。

恒生消费指数当前市盈率PE约为25倍，位于指数过去三年历史4%分位数，即估值低于96%的时间。

图:恒生消费指数市盈率PE

如果想要投资恒生消费指数，不妨关注相关的指数基金哦~

指数基金将不低于90%的基金资产投资于标的指数成份股和备选成份股，有利于帮助我们把握整体板块的投资机会。

而且相比主动权益型基金，管理费和托管费相对更低，能够降低我们的投资成本。

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