中国最大智能零售柜运营商丰宜科技赴港IPO

东方财富网获悉，2026年6月10日，中国最大的AI驱动的智能零售柜运营商——深圳市丰宜科技集团股份有限公司（简称“丰宜科技”）正式向港交所主板递交上市申请。

根据弗若斯特沙利文报告，按2025年已安装智能零售柜数量及商品交易总额（GMV）计，丰宜科技为中国最大的智能零售柜运营商。公司长期聚焦办公及工业场所、商业场所、物流及仓储设施、休闲娱乐场所等轻场景市场，通过覆盖全国的分布式网络、完全直营运营体系及自主研发的算法驱动智能平台，构建起差异化竞争优势。

招股书显示，截至2025年12月31日，丰宜科技已建立覆盖72个城市、183,989个点位的智能零售柜网络，于往绩记录期内累计服务超过8,000万名消费者。随着网络规模持续扩大及运营效率不断提升，公司收益由2023年的12.44亿元增长至2025年的20.09亿元，复合年增长率为27.1%；毛利率由52.4%提升至55.8%；2025年经调整净利润（非国际财务报告准则计量）达1.186亿元，成为国内智能零售柜行业首家实现持续规模化盈利的企业。

【聚焦轻场景市场 以运营效率取胜】

与传统零售渠道主要覆盖高流量（重场景）商业场景不同，丰宜科技长期聚焦轻场景市场。根据招股书，公司已进入超过100类零售场景，覆盖办公及工业场所、商业场所、物流及仓储设施、休闲娱乐场所及公共服务与教育等多个领域。

轻场景市场具有点位分散、需求差异化程度高、运营复杂度较高等特点，对企业的供应链管理及运营效率提出了更高要求。依托覆盖全国的分布式网络及完全直营运营体系，丰宜科技逐步建立起适应轻场景特点的运营模式。

公司点位数由2023年12月31日的106,197个增长至2025年12月31日的183,989个，复合年增长率超过30%，为持续拓展轻场景市场奠定了坚实基础。

【行业唯一算法自主运营企业 构建运营效率优势】

技术能力是丰宜科技的重要竞争优势之一。公司于2022年就开始采用算法实现端到端的运营自动化，并于2024年推出了FLOW Pilot智能体系统，由Field Pilot、Link Pilot、Opti Pilot、Work Pilot四个智能体构成，覆盖点位扩张、产品组合、库存规划及任务调度全链条。根据弗若斯特沙利文的数据，于往绩记录期，丰宜科技年均研发开支超过人民币6000万元，显著高于所有行业同行。

FLOW Pilot智能体系统具备了自主决策及持续自我完善能力，过程产生的运营数据不断反馈给算法，从而稳步提高运营效率，该智能体系统是丰宜科技展开智能零售业务运营支柱。在绝大多数运营环境中，公司借助智能体自主对经营过程实时作出决策，有效取代了在点位扩张、消费者服务、供应链及库存管理以及履约等关键领域的大部分人为判断。据招股书披露，于2025年第四季度，FLOW Pilot每日作出的近1.2亿个决策中，仅约2万个需要人为干预，其决策规模及精确度是人为判断无法比拟的。

据招股书显示，在采用FLOW Pilot后，丰宜科技每名营运管理人员管理的平均点位数由2023年的303个增至2024年的390个，并进一步增至2025年的504个—两年期间增长了66%，运营效率显著提升。

【分布式网络释放规模效应 点位级盈利门槛大幅降低】

在智能零售行业，如何在分散化、碎片化场景中实现规模化运营，一直是行业关注的重要课题。

凭借算法驱动自主运营，丰宜科技建立了一个完全直营、高密度的分布式网络。其中，高密度点位网络能够有效缩短配送距离、提升补货效率，并持续降低整体运营成本；直营模式也至关重要，确保算法生成的指令得到严格的端到端执行，同时积累高质量实时运营数据，持续优化算法，为系统优化提供支持。

招股书显示，通过持续优化运营体系及网络布局，丰宜科技已能够覆盖月均销售额低于2,000元的轻场景点位，并在月销售额低至约300元时实现点位级盈亏平衡。这意味着更多传统零售渠道难以覆盖的轻场景具备了商业化运营价值。

与此同时，公司的分布式网络的规模效应持续显现。其分布式网络使每个智能零售柜不仅是销售点，也是数据采集、临时仓储和产品流转节点，实现全网络库存共享与再分配。2025年，通过转运清理的滞销库存占总销售额约22%，整体货损率控制在约1%。随着网络密度不断提升，公司将进一步提升补货效率、优化物流路径并摊薄运营成本，为后续网络扩张提供支撑。

【增速显著高于重场景 轻场景智能零售柜市场空间广阔】

根据弗若斯特沙利文报告，中国智能零售柜运营市场保持快速增长。按商品交易总额计算，市场规模预计将由2025年的203亿元增长至2030年的689亿元，2025年至2030年复合年增长率达27.7%。其中，轻场景细分市场智能零售柜保有量预计从2025年的42.44万台增长至2030年的229.67万台，复合年增长率达40.2%，增速显著高于重场景。

随着即时消费需求持续增长及数字化运营能力不断提升，智能零售柜正加速向更多消费场景渗透，日渐成为普惠型的零售基础设施。作为国内最大的智能零售柜运营商，丰宜科技凭借覆盖全国的分布式网络、完全直营运营体系及持续迭代的算法驱动能力，有望持续受益于行业发展机遇，进一步提升市场覆盖范围及运营效率。

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