全球主流车企单车利润集体下滑

近日，《日本经济新闻》的一份最新统计数据显示，在关税壁垒抬升、全球电动汽车需求增速回落、行业价格战持续激化等多重压力下，全球头部车企单车盈利水平在普遍走弱。

本次纳入对比的七家车企包含丰田、大众集团、通用汽车、福特、Stellantis、特斯拉、比亚迪，统计口径为集团归母净利润除以全球汽车交付量。由于各大车企的结算期不同，部分企业采用截至2026年3月连续四个季度滚动业绩，Stellantis采用2025自然年数据。

具体来看，特斯拉2025财年单车利润为34.8万日元，同比下跌约四成。一方面，美国终止电动汽车补贴削弱了市场需求；另一方面，中国车企崛起带来价格竞争压力。再加上碳积分收入缩水，特斯拉盈利空间被持续压缩。

值得一提的是，上述数据公布后，外媒Clean Technica也发布了一篇深度稿件，详细梳理了2020—2025年特斯拉自然年的单车利润数据，分别为1443美元、5896美元、9500美元、8279美元、3570美元、2140美元。从这组数据中不难看出，特斯拉的单车盈利呈现出明显的起伏趋势，2022年达到峰值后持续回落，2025年更是跌至近六年最低水平。

丰田以34.1万日元的单车利润位居第二，同比下降20%，成为七大车企中跌幅相对温和的企业。这一方面是得益于丰田混动车型持续热销，尤其是在北美；另一方面也得益于丰田成熟的成本管控体系，有效对冲了纯电市场下行的影响。不过，美国关税仍给其带来沉重打击，仅关税成本就侵蚀了1.38万亿日元的营业利润，成为单车利润下滑的核心诱因。

排在第三位的是比亚迪。导致其利润下滑的原因较为复杂，其中，国内新能源汽车购置税优惠政策的退坡是重要因素之一。2026年1月1日起，新能源汽车购置税从全额免征调整为减半征收，直接影响了市场消费热度和企业盈利空间。

大众集团排名第四，美国关税、电动化转型的高额投入、保时捷商誉减值，以及欧洲市场的促销压力，共同导致其利润创近十年新低。就在7月9日，大众集团公布一项重组计划，核心是逐步精简产品线，最多削减50%的车型数量，并整合平台资源，推进产能收缩，将全球年产能从目前的1000万辆下调至900万辆。

通用汽车次之，其在燃油车领域仍有一定优势，而单车利润下滑的主因之一是计提巨额费用。因电动化战略调整，通用汽车于2025年计提了76亿美元减值。

福特和Stellantis则彻底陷入亏损泥潭，成为七大车企中盈利恶化最严重的两家。其中，福特受电动化巨额投入、北美燃油车需求萎缩及关税冲击影响，电动汽车业务持续亏损，拖累整体盈利，且2025年因电动化战略调整计提195亿美元费用；Stellantis全年净亏损达223亿欧元，主因也是电动化战略调整一次性计提254亿欧元(约合289亿美元)非常规费用。

整体来看，各大车企单车利润缩水的共性因素是美国加征汽车关税，价格战进一步压缩了全行业的利润空间。此外，通用汽车、福特、Stellantis、本田等多家企业调整电动化发展路线，由此产生大规模资产减值与重组开支。《日本经济新闻》还指出，鉴于中东局势紧张，2026财年全球大型车企的单车利润很有可能继续减少。

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