波长光电IPO：与主要客户及供应商形成竞争关系募投项目投资额较环评文件缩

新三板摘牌不到一年，南京波长光电科技股份有限公司向创业板发起冲刺目前深交所已向其发出第二轮审计问询函光电是国内精密光学元件和组件的主要供应商，下游应用主要在工业激光加工和红外热成像领域

根据IPO计划，波长光电拟通过本次上市募集资金3.19亿元，用于激光光学产品生产项目，红外热成像光学产品生产项目和波长光学研究所建设项目国商报记者注意到，这三个项目的备案编号和环评批复文件都是一样的2022年4月签署的环评批复文件显示，为光学材料及光学产品研发及产业化项目该项目计划投资4亿元，募投项目投资额较环评缩水20%

收入增长放缓。

波长主要提供各类光学设备，光学设计和光学检测解决方案具体产品包括扩束镜，扫描镜等激光光学产品和红外热成像镜头，红外镜头等红外光学产品

2019年至2021年，波长光电营业收入分别为2.25亿元，2.67亿元和3.09亿元，净利润分别为2017.47万元，4548.27万元和5444.66万元虽然业绩持续增长，但公司2020年和2021年营收分别增长18.67%和15.73%，营收增速放缓

但波长光电招股书描述的下游产业发展空间巨大，激光设备市场需求持续增长，红外成像技术逐步由军用向民用普及，市场潜力巨大对此，深交所要求公司说明下游市场空间发展巨大但收入增长缓慢的原因及合理性

波长光电表示，公司销售收入增长主要得益于下游客户需求的增长报告期内，公司收入增长趋势与主要下游客户业绩变化趋势大致一致

招股书显示，波长光电的主要客户包括汉祖激光，华南理工大学，高德红外，以及

其中，2020年和2021年，汉祖激光和高德红外分别位列第一和第二大客户汉祖激光是公司主要的激光业务客户，高德红外是公司主要的红外业务客户在首轮问询函回复中，波长光电对比了与这两大客户的收入变化情况2020年和2021年，韩激光销售收入分别增长18.17%和23.81%，波长光电激光业务分别增长26.64%和12.29%，高德红外销售收入分别增长133.12%和—9.40%，波长光电红外业务分别增长36.49%和—0.19%

此外，相对于最近几年来下游市场空间的快速发展，波长光电产能利用率已趋于饱和，产能扩张存在一定滞后性，一定程度上制约了公司收入增长因此，波长光电表示公司营收增长缓慢是合理的

记者同时注意到，首轮问询函回复中引用的数据显示，波长光电市场份额为0.89%，三家可比上市公司市场份额分别为4.90%，1.96%，1.82%与此相比，波长光电还是有一定差距的

在问询函回复中，波长光电表示R&D费用率低的竞争劣势，整体R&D投资与R&D水平相比，与大型国际知名光电元件制造商相比仍有一定差距2019年至2021年，公司R&D费用率分别为5.93%，5.43%，5.45%，而同行业上市公司R&D费用率算术平均值分别为7.38%，7.85%，7.71%

与主要客户和供应商形成竞争关系。

除了上述客户和各年度前五大客户外，波长光电在第一轮审计问询函的回复中披露了更多主要客户的销售信息其中有两家大客户引起了记者的注意，分别是浙江虞舜光学股份有限公司和富光股份有限公司，均为港股公司虞舜光学科技的子公司

虞舜光学科技和富光股份是波长光电上市的主要同行业企业2019年至2021年，波长光电对虞舜光学的销售额分别为2.18万元，13.8万元和464.85万元，对富光股份的销售额分别为470.76万元，407.69万元和79.48万元两家企业都是老客户

其中，富光股份与波长光电形成竞争关系，竞争产品主要为民用安防镜头，红外镜头，多光谱镜头等领域使用的红外热成像系列产品至于作为集成光学零件和产品制造商的虞舜光学科技，在招股书中将波长光电列为同行业公司，并对其经营情况，市场地位和技术实力进行了比较

对于向同行业公司销售，波长光电6月20日通过邮件回复国家商报记者称，公司向虞舜光学销售的产品是其光电模组中的重要配件，向富光销售的光学组件是其镜头产品的重要配件，虞舜光学的客户是各大智能手机品牌制造商和汽车制造商，而富光有限公司的客户是世界知名的安全设备制造商虽然公司与虞舜光学，富光股份同行业，但各自的产业链分工和产品侧重应用领域不同总体而言，公司与上述企业的交易具有合理的业务背景，符合行业特点交易价格均参照市场价格，经双方协商确定，交易价格公允

但公司与上述企业是否存在客户重合，波长光电并未给出明确回复不过，记者注意到，波长光电与主要供应商之间存在客户重叠

昆明云歌高新技术股份有限公司，昆明全博红外科技有限公司位列2019年，2020年波长光电前五大供应商，采购内容为锗单晶波长光电表示，2020年公司减少了对上述两家公司的采购，因其部分产品和客户与公司重叠，存在竞争关系，故公司增加了对保定三晶电子材料有限公司的采购金额

向竞争对手采购的原因是什么波长光电在接受本报记者采访时表示，公司与上述供应商的合作基于真实的商业交易背景，符合双方各自利益，交易价格公允后续公司将严格完善供应商认证体系，为公司原料供应提供有力保障

募集资金项目投资额小于环评文件。

根据IPO计划，波长光电拟通过本次上市募集资金3.19亿元，其中1.3亿元用于激光光学产品生产项目，1.14亿元用于红外热成像光学产品生产项目，0.75亿元用于波长光学研究所建设项目。

记者注意到，上述三个项目的备案编号均为江宁审批投资预备370号，环评批文均为宁环建36号，实际上是一个项目的三个部分2022年3月编制的环评文件显示，该项目名为光学材料及光学产品研发及产业化项目，但该项目总投资为4亿元与此相比，募集资金项目投资减少了8，143.72万元，缩水20.36%

为什么同一个项目的投资额会有这么大的差异波长回复记者称，公司在测算募集资金项目规模过程中，将投资规模严格控制在环评批复的额度内，基于对股东投入的资本负责，尽可能提高资金使用效率，为股东提供更高回报的考虑，公司对募集资金项目进行了充分的可行性分析，审慎测算了投资规模根据目前的发展情况，公司最终确定了募投项目的投资总额

虽然现阶段募投项目的投资规模小于环评批复的规模，但波长光电表示，本次募投项目实施后，公司将综合考虑募投项目效益的实现，资金周转利用等因素，在环评批复的额度内通过技术改造等方式适时追加投资。

通过募投项目的实施，波长光电将扩大激光光学产品和红外光学产品的产能招股书显示，2019年至2021年，公司组件产能分别为65.29万，76.13万，82.68万，产能利用率分别为87.75%，88.82%，97.39%，组件产能分别为7.14万，7.78万，9.06万，产能利用率为93

产能瓶颈制约也被列为波长光电的竞争劣势之一面对未来不断增长的产品需求，产能已经成为制约公司快速发展的重要因素如果不能加快产能扩张以满足市场需求，将影响公司的行业地位，不利于公司的长远发展

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