前券商传媒首席朋友圈“怒怼”宁德时代称其“研发不如小米”如何看其合理性？

最近几天，郭进证券传媒前互联网负责人佩佩在朋友圈公开发帖愤怒的当代安培科技有限公司，引发关注。

佩佩提到，当代安培科技有限公司每年的研发经费比互联网行业公认的技术含量最少的小米集团还少有什么硬技术太疯狂了

被称为创业板一哥的当代安培科技股份有限公司，一直是基金的重仓股，与之相关的话题也一直是流量密码。

当代Amperex科技有限公司一季报热议，拟二季度发布麒麟电池。

由于一季报延迟披露备受关注，2022年4月30日的一季报证实了市场传言的业绩不如预期，股价屡遭重创。

公告显示，当代安培科技股份有限公司一季度营业收入486.78亿元，同比增长153.97%，净利润14.93亿元，同比下降23.62%营业成本为416.28亿元，同比增长198.66%一季报中解释，部分上游材料价格上涨较快，导致成本增加董事长曾玉群对股价大跌做出了回应作为一家快速成长的高科技企业，当代安培科技有限公司2015年至2021年的营收和净利润年均复合增长率分别为56%和52%估值要参考世界一流高科技企业的早期水平

自2021年底达到每股692元的高点，当代安培科技股份有限公司股价一路下跌自一季报延迟披露以来，当代安培科技股份有限公司遭受了更大的挫折5月5日大幅低开，盘中最大跌幅接近14%，为近一年来最低不过今天有所好转，当代安培科技股份有限公司上涨近10%，盘中报416.5元/股

当代安培科技股份有限公司高管也相继解释了一季报的细节，强调一季度的业绩压力只是短期影响他们不仅亲自回答了四个核心问题，还就与整车厂调价，在北美建厂，疫情整体影响不大，今年三元和碳酸锂出货，与国家能源集团，中电投，三峡集团储能战略合作等问题释放了积极信号，但仍未能平息市场对当代安普科技股份有限公司的冲击

对R&D费用的质疑在当代安培科技有限公司是罕见的作为国内电池的领军企业，当代安培科技有限公司给外界的形象无疑是一家硬科技公司，而拥有中科院物理学博士学位的董事长曾玉群的专业背景也带来了大众技术人才的印象

但是，佩佩公开指出，它不如小米的研发，它是一家制造公司这也引起了对R&D费用在当代安培科技有限公司的关注

2021年，当代安培科技有限公司研发支出76.9亿元，同比增长115.48%可是，如果我们横向比较互联网公司，相关的R&D费用真的不算出色

指出，对比去年同期互联网公司研发费用，小米花费132亿元，美团花费167亿元，百度花费221亿元，腾讯花费518亿元，阿里巴巴花费578亿元，均超过100亿元当代安培科技有限公司的研发支出分别只有他们的58%，46%，34%，15%和13%

其次，当代安培科技有限公司2021年研发支出占营收的5.89%，远不算突出小米4%，美团9.3%，百度17.7%，腾讯9.2%，阿里巴巴6.9%

最后，当代安培科技有限公司在R&D团队的支持下在R&D并不突出截至2021年底，当代安普科技有限公司R&D员工人数为10，079人，同比增长约80%，占员工总数的12.06%

在此之前，美团有18000多名R&D技术人员，小米有13900人，百度有24000人。

但作为新能源企业，与互联网企业相比是不公平的但与行业内其他竞争对手相比，并无明显优势

比亚迪2021年年报显示，比亚迪R&D投资106.27亿元，同比增长24.20%，R&D人员约4.04万人，同比增长31.52%。

2021年，国高科R&D投资成本达到11.67亿元，首次突破10亿元，同比增长67.7%R&D投资连续三年占营收的10%以上R&D团队的规模也在扩大2021年末，R&D人员达到1918人，同比增长41.76%

亿纬锂能2021年R&D费用13.1亿元，同比增长91.48%，占营业收入的7.75%。

当代安培科技有限公司在R&D投资增长和规模上具有一定优势，但R&D费用占收入的比例与同类新能源企业相比并无突出优势。

对此，记者采访了某券商资深分析师这位研究员认为，R&D的投资应该根据市场的变化来对于一些公司来说，投资越多越好各公司将综合考虑当前形势和发展需要，制定R&D投资费用，保持稳定增长

日前，当代安培科技有限公司在互动平台上表示，公司将于2021年发布钠离子电池其细胞单体能量密度高达160Wh/kg室温充电15分钟后，电容量可达80%以上在—20%的低温环境下，还具有90%以上的放电保持率，系统集成效率可达80%以上公司致力于推动钠离子电池在2023年的产业化该公司计划在今年第二季度正式发布麒麟电池

看好麒麟电池业绩，二季度毛利率有望修复。

自去年第四季度以来，当代安培科技有限公司的相关研究报告数量有所下降日前，除了国泰君安下调当代Amperex科技股份有限公司目标价外，多家券商也密集发布研报，下调目标价美联社记者查询最新研究意见，看好其二季度毛利率的修复

天风证券表示，由于碳酸锂等原材料大幅涨价和谨慎的价格传导，22Q1毛利率环比大幅下降，销量环比下降是季节性因素目前公司已成功调整客户价格，并已基本完成与客户的谈判将在第二季度逐步实施，毛利率有望逐步恢复综合各方面因素，公司22，23年净利润调整为238.4亿元短期业绩受制于原材料涨价压力，但竞争力不变，维持买入评级

盛证券表示，碳酸锂价格企稳，电池涨价谈判落地预计第二季度将迎来利润复苏基于当代Amperex Technology Co .，Limited第三代CTP技术的麒麟电池预计将于第二季度正式发布，4680系统功率较上年提升13%，具有高速，无损，安全，高效的特点，适用于磷酸亚铁锂和三元电池系统看好公司锂电池龙头的长期竞争力，预计22—24年归母净利润为231.34/408.55/541.77亿元，同比分别增长45.2%/76.6%/32.6%，对应的PE估值分别为37.9/21.5/16.2倍，维持买入评级

国鑫证券预测，二季度动力电池行业价格普遍上涨15—20%左右，Q2成本传导可期同时，公司海外在途存货已逐步确认收入，盈利能力有望显著恢复该公司是动力和储能电池的全球领导者基于谨慎性原则，下调盈利预测预计2022—2024年归母净利润为226.79/380.40/496.62亿元，同比增速为24/68/31%，摊薄后EPS为9.73/16.32/21.31元，对应PE分别为38/21

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