资色·榜单丨上市物企经营性现金流榜：碧桂园服务、雅生活服务领跑

对于上市公司来说，过去一年的经营性现金流表现甚至比利润增长更重要。

从2021年下半年开始，房地产行业进入流动性危机这场危机已经从开发企业蔓延到上下游，影响范围很广在众多受影响的行业中，与开发商关系密切的物业公司也成为关注的对象

一方面，流动性危机导致开发企业拿地缓慢，进而导致市场层面销售下滑作为物业公司规模增长最重要的组成部分，开发商交付缓慢必然影响物业公司的业绩增长，另一方面，由于主流物业企业多为开发商的子公司，母公司现金流陷入困境，这在一定程度上加剧了对关联交易的担忧

在这种情况下，物业企业的现金流非常重要，收入增长能否转化为账上的现金流是衡量物业企业发展的试金石因此，贺勋地产推出2021年上市房企经营性现金流排行榜，从现金流角度分析房企发展的含金量

总体来看，2021年上市公司经营性现金流略有增长榜单显示，2021年上市公司平均经营性现金流为4.37亿元，仅比去年高1100万元相比较而言，2020年上市物业经营性现金流增加值为1.64亿元，远高于2021年现金流增幅可见上市物业经营性现金流增长明显放缓

对于这种现象，嘉里物业管理研究总监唐认为，一方面，物业企业在追求开发速度的过程中投入更多，各种成本增加，另一方面，物业行业发展越来越好可是，由于开发商的流动性危机，物业企业的应收账款大幅增加，导致物业企业的账面资金难以收回

具体来说，营收规模越大，经营性现金流越多榜单显示，TOP10企业的经营性现金流分别在34.07亿元至8.01亿元之间，对应的企业分别是碧桂园服务，雅生活服务，华润万象生活，保利物业，绿城服务，越秀服务，宝龙商业，建发物业，徐汇永盛服务，优商企业服务上述材料企业的营收也处于行业前列

特别是华润万象生活，宝龙商业，优商企业服务等物资企业经营性现金流增长较快以华润万象人寿为例，2021年经营性现金流为22.9亿元，比去年增加11.87亿元，增加值居行业第一在业内人士看来，以商业物业管理著称的企业往往利润较高，相应的经营性现金流也非常可观

2021年上市材料企业经营性现金流净增加值前10名

单位:亿元

虽然大部分物业企业的经营性现金流略有增长，但也有少数物业企业辛辛苦苦经营了一年，账上却没有现金榜单显示，融创服务，京城叶嘉，业兴集团，鑫苑服务，杜松服务，施琅绿色生活等6家物业公司经营性现金流为负值以融创服务为例，其2021年经营性现金流为—3.87亿元，去年同期为10.24亿元，2019年同期为7.07亿元

为什么上述物业企业经营稳健，却出现没钱入账的现象进一步分析发现，上述物业企业的共同特点是应收账款普遍较高综合财报，融创服务，京城叶嘉，裕兴集团，鑫苑服务，杜松服务，施琅绿色生活的应收账款在51.08%至14.25%之间，尤其是融创服务，2021年超过一半的收入收款无法收回

2021年经营性现金流为负的材料企业

单位:亿元

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