满帮Q3财报：用户数量加速增长，营收18.1亿元超预期

6月底新用户注册解封后，满帮第三季度业绩快速爆发，用户受益正在加速瞄准道路运输数字化机遇，本季度交出高质量利润增长的答卷

11月23日盘前，满邦发布了2022年第三季度财报营收超预期，利润同比扭亏受该消息催化，满邦盘中一度上涨近20%，收盘上涨13.19%

伴随着6月底新用户注册量的释放，以及消费和交通需求的逐渐回暖，满帮似乎进入了供需双修的业绩反弹期。

市场热度也有所回升自11月初以来，满邦股价大幅反弹约30%此外，国内千亿级私募巨头林静近期也大举加仓，三季度末持股增至1356.43万股，最新持股市值8884.6万美元

股价是否长期承压，是否到了预期的拐点。

超预期扭亏为盈

2022年三季报显示，满邦录得营收18.09亿元，较上年同期的12.42亿元增长45.7%净收入总额高于指导上限

更引人注目的是，当季净利润实现大幅扭亏今年前三季度，满邦在非美国会计准则下实现净利润4.9亿元，去年同期为亏损470万元第三季度非美国通用会计准则下营业利润为2.43亿元，去年同期为8110万元

其中，货运匹配服务和增值服务均实现了不同程度的增长报告期内，货运撮合服务收入15.1亿元，同比增长近40%，增值业务收入2.9亿元，同比增长88.2%大中型公司似乎已经逐渐意识到数字货运在疫情中发挥的积极作用

但从大环境来看，根据中国物流与采购联合会的统计，三季度物流活跃度相对较低结合淡季，气候，疫情三重因素，7，8月份我国物流景气指数连续下跌，直到9月份才回升至50.6%

分析认为，满帮作为物流行业的资源共享平台，通过广泛吸纳社会闲置运力和需求，一方面提供就业机会，另一方面缓解部分地区运力需求矛盾所以在这个淡季实现了逆势增长，盈利能力稳步提升

值得一提的是，交通运输部将会同相关部委，在今年第四季度实施两项通行费减免政策，即收费公路卡车通行费减免10%，政府制定的货物港口费减免20%。

目前在道路货运领域，除了燃油成本，通行费是最大的支出，这将有助于降低司机和教师的成本，减轻一定的负担，也有望对道路货运行业形成新一轮利好。

展望未来的表现，满邦依然信心满满2022年第四季度，公司营收将在17.9亿元至18.8亿元之间，同比增速约为25.2%至31.5%

用户的质量上升。

对于满邦来说，业绩增长的核心动力来自于更多更高质量的用户。

今年6月底，满帮恢复了旗下两大核心app满满和卡车的新用户注册，带来了第三季度用户数量的快速增长此后，满帮通过不同的运营方式重新吸引用户，效果显著截至10月底，已有近200万双端滞留用户被重新激活

三季报显示，委托人月活185万，较去年同期的161万增长15.2%，较上季度大幅增长30万以上此外，司机接单的月活跃度也较上月增长了20多万，显示出供需双方用户的活跃

CICC指出，满邦在行业中的领先地位将为其构筑深厚的护城河由于跨城市长途由于车辆和货物种类繁多而更加复杂，空车行驶和等待的机会成本较高，因此广泛的路线覆盖，大量的车主和司机，多种增值服务带来了强烈的双边效应

此外，大量新用户的加入并没有稀释平台的用户留存率，整体用户粘性保持稳定第三季度平台车主会员12个月留存率和响应订单的司机第二个月留存率维持在85%左右

满刚表示，伴随着对平台的依赖度越来越高，用户的使用频率和活跃度都有不同程度的提高未来，他将继续专注于优化新用户的用户体验，从而转化和留住更多的长期用户公司还将通过存量和增量业务的双引擎，继续推动整体业务的可持续增长

CICC认为，长期来看，合规监管是运营的前提，满邦将继续致力于数字化，推动行业降本增效公司的履约订单数量有望持续增长，伴随着经济边际的改善，业绩将释放出更大的弹性

经营效率，降低成本，持续稳定经营。

帮管理表示，第三季度平台重点发展业务，拓展现金渠道，提升运营和现金效率，持续优化产品功能，解决货主和司机的痛点，已取得积极成效。

具体来说，满帮一方面优化了车主结构，缩短了匹配流程自7月恢复新用户注册以来，公司持续专注于优化用户体验，直达客货主履约订单占比持续提升

另一方面，满帮还优化了平台生态，提升了执行效率:通过算法模型提升搜索更新时效和匹配准确率，采用分级管理机制，加强订单匹配能力，试点驾驶员成长制度，将车主信用制度推广至全国等，以降低重复订单率，低价订单率和客户投诉率，提高整个平台的合规率

其中，车主信用体系得到了双方用户的广泛认可数据显示，车主责任客户投诉率下降5.8%，取消率下降8.5%，积极作用明显

整体运营数据显示，2022年第三季度GTV成交额达696亿元，环比增长5.7%，演出订单数3350万，环比增长20.2%同时，得益于第三季度疫情的缓解和新用户注册的开放，满帮第三季度平均达标率环比上升超4个百分点

针对未来的发展方向，彼得表示，从中长期来看，中国物流业整体上仍保持强劲的发展趋势在继续构建安全高效的全国物流网络的同时，满帮将继续发挥平台的规模效应，数据和技术优势，整合分散的运力和货源，促进整个货运网络的互联互通，为各利益相关方创造更大的价值

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