科创板24批股东询价转让132亿元多条退出路径搭建减持“缓冲区”

今年7月，科技创新板将迎来新一轮解禁如何将集中解禁和减持对公司股价的影响降到最低，成为业内普遍关注的焦点

创和信基金首席经济学家魏在接受《证券日报》记者采访时表示，询价转让是科创板股东减持模式的一次制度创新，也是一次积极的探索对维护市场稳定和交易公平起到了积极作用

《证券日报》记者根据上市公司公告梳理发现，截至目前，已有24批18家科技创新板公司股东完成询价转让，成功向专业机构投资者交股，成交金额约132亿元。

提供更便捷的出境渠道。

科创板询价转板机制的建立不会直接影响二级市场，也为股东提供了更便捷的退出渠道。

日前，新风景公布询价转让结果公司董事，第三大股东何以28.5元/股的价格转让181.94万股，占总股本的1.30%受让方为博时基金，深圳恒泰融安投资管理有限公司等6家机构值得注意的是，这是新风光股东自5月以来发起的第三次询价转让此前，公司国有股东山东高辛分别转让1%和1.5%的股份，两次价格分别为21.39元/股和23.30元/股

事实上，上述18家科创板公司中，大部分都是基本面较好的行业龙头，其中除了新风光股东，天奈科技，西部超导，金山办公，中威公司外，还有4家股东先后完成了两轮询价和转板。

谈及询价转让的机制，某已完成两批询价转让的科创板公司证券代表对《证券日报》记者表示，科创板询价转让定价交易公平透明，表达了投资者对企业价值的公开评价同时，转让股份在总股本的1%以上，也降低了大股东减持对股价的影响

根据询价转让规则，询价转让的价格下限不得低于发出认购邀请书之日前20个交易日股票交易均价的70%上述已完成的24批询价转让底价在成交均价的70.76%—96.91%之间，平均为成交均价的85%，其中16批最终价格超过底价

询价转让会在一定程度上让投资者对价格区间产生预期按照合理估值，效果明显川财证券首席经济学家陈力在接受《证券日报》记者采访时表示

各种减持方式各有特点。

除询价转让外，科技创新板股东高比例减持的常见方式有大宗交易和协议转让这三种减持方式各有特点，不会对二级市场产生直接影响

Wind数据显示，截至6月27日，今年以来，科创板公司大宗交易数量为6.72亿股，交易金额为300.46亿元协议转让方面，今年以来，已有两家科创板公司的股东完成了三次协议转让特保生物股东通化东宝在1月和5月分别减持了5.04%和5.0025%的股份

从三种减持方式来看，协议转让更适合意向一致，合作密切的股东之间交易，定价灵活性不受市场环境限制大宗交易更加方便灵活，是当前市场交易的主流方式大宗交易市场相对更活跃，买卖双方对接门槛低相比协议转让和大宗交易，询价转让公开透明，流程清晰，所有权转让更加规范上述科技创新板公司代表表示

大宗交易和协议转让的询价对象相对单一，相比询价转让，公平性可能略显欠缺询价转让通过证券公司协助询价定价，需要多家公开发行基金和券商报价，定价公平性和合理性较高，对机构投资者具有吸引力

与询价转让相比，大宗交易的减持方式更加灵活，但对二级市场的影响略大于询价转让陈豪说

除了上述三种减持方式，据记者了解，如果解禁股对应的科创板上市公司是科创50指数的成份股公司，其股东还可以根据自身情况选择通过ETF集合的方式将解禁股购买到科创50ETF基金中2022年4月，科创50ETF纳入集合申购业务试点范围

这种减持方式虽然能有效缓解减持压力，但不是直接减持方案，需要股东的全力支持和认可减持的同时，需要确定科创50ETF的收益，专业难度高，市场参与度和成熟度低，导致目前认可的公司较少上述科技创新板公司代表表示

小高枫的解禁对市场的影响有限。

Wind数据显示，7月份，科技创新板将有105.34亿股解禁，为年内最高，主要是首发股以6月27日收盘价计算，解禁市值达到2630.67亿元

虽然7月份科创板面临大量解禁，但不用太担心魏说，首先，从目前来看，股市的红利仍然存在如果市场整体上涨，股市欣欣向荣，预计解禁后股东，骨干员工，董可能都不愿意减持其次，我国产业转型升级目标明确，科技创新板以成长股为主，国家长期大力支持在这种情况下，减少和转移可能是一种偶然的行为最后，在科技创新板上市公司中引入专业机构股东可能有利于公司成长，改善公司治理，使运作更加有序从投资者的角度来说，是一种价值投资的方式

陈力也认为，从整体上看，小在科技创新板的解禁对二级市场影响不大因为市场有一定的预期，而且部分公司采取了询价转持减持模式，会缓冲对股价的影响

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