券商晨会精华：调整将息升势将起

上周五大盘全天震荡，创业板指数领跌盘面上，猪肉股全天强势，汽车产业链股午后活跃，汽车热管理方向领涨整体来看，股票跌多涨少，两市超3300只股票下跌沪深两市成交10144亿，比上一交易日多70亿截至上周五收盘，上证综指跌0.89%，深证成指跌1.3%，创业板指跌1.31%上周五，北上沪股通成交3.95亿元，深股通成交13.24亿元

上周五美股三大指数集体收涨，道指上涨0.97%，本月累计涨幅6.73%，标准普尔500指数上涨1.42%，本月累计上涨9.11%，纳斯达克指数上涨1.88%，本月累计上涨12.35%纳斯达克100指数7月上涨13%，为2020年4月以来的最佳月度表现

在今日的券商早会上，招商证券认为，经过修整或调整，8月份各指数将延续此前的震荡上行态势，中信建投认为，在选股上，景气第一，估值第二，拥堵第三，广发证券认为，PMI走弱，大范围调整引发的疫情反弹加速了去库存。

招商证券:经过修正或调整后，8月指数将延续此前的震荡上行趋势。

招商证券认为，2022年8月，各指数将延续此前的震荡上行趋势，经过修整或调整后回归上行趋势7月，政治局会议召开虽然市场更加关注战略定力和疫情防控，经济发展目标预期下调，但其中财政和货币政策的积极安排，进一步加大了下半年社会金融增速明显回升的概率目前是典型的高流动性，低社会融合，底部盈利，需要关注后续基建，制造业，房地产竣工加速带来的融资需求回升速度外部因素，美联储最严厉的加息靴子落地，美债收益率和美元指数走弱，对a股形成正面影响

中信建投:繁荣第一，估值第二，拥堵第三。

中信建投认为，前期我们指出市场已由修复期转为震荡，不宜轻言全能牛，β转向α，成长仍是主线7月份市场回调后，板块轮动加快，但中小创成长相对占优自7月5日开始调整以来，以沪深300，中证50为代表的大盘指数大幅跑输大盘，而以中证1000为代表的中小盘股票率先突破，并在本周创下反弹新高景气度是a股投资的第一维度逻辑，是核心驱动因素估值是第二维度软约束因素，拥堵是与交易水平和波动性相关的因素

广发证券:PMI走弱，大宗调整与疫情反弹重叠，导致去库存加速

广发证券认为，大宗商品调价带来的上游去库存加速可能是背景之一两个价格指数的回落尤为显著，原材料购进价格降幅超过10个点这和前期上游调价有关6月和7月IPE石油分销价格终值分别为—5.7%和—4.6%，6月和7月CRB工业原材料指数平均值分别为—3.0%和—6.8%预期价格变化导致上游产量减少，观望情绪上升，短期去库存加速农副食品加工，食品饮料精制茶，专用设备，汽车，铁路，船舶，航空航天设备等行业PMI处于高位，而石油，煤炭及其他燃料加工，黑色金属冶炼及压延加工，纺织等行业PMI明显处于低位，可以印证这一猜测

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