供需改善制冷剂行业H1业绩井喷但下半年业绩增速或将回落

上半年，制冷剂行业多数上市公司业绩大幅增长今年上半年，制冷剂行业供需格局明显改善，主要制冷剂产品实现量价齐升此外，去年同期行业业绩普遍低迷，今年上半年制冷剂企业业绩呈现井喷态势一位国内氟化工企业高管在接受财联社采访时表示

记者注意到，目前已披露业绩预告的主要制冷剂上市公司今年上半年净利润同比均增长一倍以上，部分企业甚至增长7倍以上。

对于下半年的高增长趋势能否延续，前述企业高管表示，虽然制冷剂行业的供需格局会继续改善，但下半年是制冷剂行业相对淡季去年同期行业利润畸高，高增长趋势可能有所收敛

供需改善，业绩井喷

制冷剂是氟化工最重要的产品之一，在空调和工业/商业制冷中必不可少。

今年以来，虽然制冷剂产品价格较去年第四季度有所回落，但在能源和原材料价格的支撑下，制冷剂产品市场价格较去年同期仍有较大涨幅山东一位制冷剂行业人士向记者介绍

以第三代制冷剂R32为例choice统计显示，R32今年上半年价格大致在13000—16000元/吨，每吨价格比去年同期上涨2000元左右R125，R410a等其他产品的价格差距更大

与此同时，制冷剂市场的供需格局也悄然发生了变化。

据前述业内人士透露，今年以来，企业间对第三代制冷剂配额的争夺已经进入最后阶段，不少厂商已经开始降低设备负荷制冷剂行业逐渐走出了之前拼命生产的泥潭，行业供需格局得到改善，这也是制冷剂行业盈利能力提升的基础

相关数据显示，截至7月中旬，R32制冷剂产品理论利润约为—650元/吨，较年内最低点—4000元/吨有明显改善第二代制冷剂R125的理论利润达到10386元/吨，比去年同期增长近30%

上市公司业绩喜人巨化股份预计上半年实现净利润8.58亿元至10.49亿元，同比增长725%至908%，同为制冷剂龙头企业的三美股份，预计上半年实现净利润2.98亿元至3.72亿元，同比增长110.54%至163.17%

下半年增速可能会回落。

在底层挣扎了几年的制冷剂行业有这样的表现，确实令人欣慰但业内人士认为，行业能否彻底走出困境，实现全年业绩高增长，值得推敲

一位国内氟化工企业高管告诉记者，一方面制冷剂行业供需格局持续改善，对盈利起到决定性作用，但业绩大幅增长也与去年同期基数较低有关。

以三美股份为例在今年上半年业绩爆发之前，公司已经连续两年出现中报业绩下滑2021年上半年，公司实现净利润1.41亿元，仅为2018年同期的23%，巨化股份也有类似问题

同时，行业固有属性导致上半年制冷剂企业盈利水平较高。

由于下游企业通常在夏季到来之前提前备货，下半年制冷剂需求相对平淡，产品价格和销量将较上半年大幅下降，导致企业盈利空间收窄前述高管介绍

此外，去年下半年的能耗双控政策阻断了制冷剂原料供应，制冷剂产品价格短时间内大幅跃升多数制冷剂企业去年下半年业绩畸高，导致制冷剂企业全年业绩高增长难度加大这位高管说

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