任凭债市动荡欧央行或选择继续“稳坐钓鱼台”

智能财经APP了解到，在欧洲央行即将启动加息进程的背景下，债务危机风险的不断加大使得市场情绪急需安抚可是，据知情人士透露，欧洲央行官员可能会越来越坚决地不披露他们对抗债券市场压力的计划

数据显示，周一，意大利10年期国债收益率自2014年以来首次上涨4%，意大利10年期国债与德国10年期国债的利差处于2020年5月以来的最高水平此前，在欧洲央行上周宣布取消刺激措施的计划后，债券市场开始波动，但没有透露可能推出新工具来应对市场紧张局势的进一步信息本周，数据显示美国通胀率达到40年来最高水平后，全球股市暴跌，加剧了市场的情绪

尽管债券市场波动很大，但据知情人士透露，中央军委中政策立场不同的官员都确信，提前披露具体的危机应对工具几乎没有任何好处，他们担心这可能会刺激投资者测试这一措施的效果。

据知情人士称，决策者更喜欢等到具体威胁出现时再行动在这种情况下，必要时会有采取行动的强烈意愿欧洲央行管理委员会中最鹰派的成员之一Klaas Knot在周二的采访中也强调了这一承诺，称如果市场威胁到货币政策的传导，我们的任务显然是做出反应欧洲央行发言人拒绝置评

欧元区的市场走势表明，已经习惯了欧洲央行大规模干预债券市场的投资者并不完全相信央行能够在加息的同时控制该地区负债最重的成员国的债券收益率。

但上周，欧洲央行行长拉加德试图反驳投资者的怀疑，即该机构对过去的动荡反应迅速，并愿意在必要时创造新的工具目前，政策制定者承诺利用投资组合中到期债券的收益来应对疫情，以解决紧张局势

紧急反应计划

由于官员们不愿伸出援手，在欧洲央行十多年来首次加息之际，围绕支持政策的战术考虑，出现了长时间的争论。

彭博的欧洲市场专栏作家马库斯·阿什沃斯认为，政策制定者需要一个计划来保护欧元区较弱的成员免受借贷成本飙升的影响。

由于欧元区通胀率是欧洲央行目标的4倍，今年欧洲国债收益率上升完全符合逻辑，债券市场的抛售相当有序，他说可是，由于欧元区外围国家的收益率相对于德国存在溢价，分化的风险也在增加

此外，价值超过8500亿欧元的现有意大利国债中，约有三分之一将在未来四年内到期，仅明年就有近2900亿欧元的利息和本金需要再融资阿什沃斯说，显然，这需要在可承受的水平上扩展根据彭博汇编的数据，意大利目前支付的加权平均借款利率约为2.5%

阿什沃斯说，无可否认，债务与国内生产总值比率的增长是情况的关键部分，整个欧盟在疫情发生后针对政府借贷压力采取的更加一致的措施以及8000亿欧元的下一代欧盟复兴计划是重要的金融游戏改变者即使欧元区经济有滑入衰退的危险，下一代复苏基金的第二次迭代也可能在不久的将来出现

但更直接的货币问题是，伴随着希腊债券收益率在过去一年中增长了9倍，西班牙和葡萄牙债券也在遭受损失，欧洲央行的骑兵何时才能拿出反分化计划来捍卫外围国家的借贷成本阿什沃斯认为，这需要决策者在未来几个月发挥创造力

制定计划

今年4月，有消息称，欧洲央行的工作人员已经开始研究在欧元区较弱经济体的债券收益率飙升时调用一种危机工具的选项此外，早在去年，政策制定者就一直在讨论发布一种预警工具

不过，央行暂时不公布具体细节的一个原因是，公布任何计划都可能引发法律挑战事实上，由于欧盟法律禁止欧洲央行直接为政府融资，欧洲央行任何新的债券购买工具都可能面临法律挑战此前欧洲央行的一项大规模资产购买案正在德国联邦法院审理

另一个原因是，由于许多欧元区成员国延长了债券的平均期限，从而在一定程度上免受短期收益率变化的影响，因此几乎没有危及国债可持续性的即时风险。

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